本周，注漿管現(xiàn)貨市場仍在波動，本周初價格繼續(xù)上漲，黑板也連續(xù)創(chuàng)下年度新高，為現(xiàn)貨價格的持續(xù)上漲提供支撐。然而，隨著高點的觸及，該行業(yè)率先回調(diào)，推動了現(xiàn)貨價格的松動。兩天內(nèi)，該行業(yè)跌幅超過200點，現(xiàn)貨跌幅僅在100元以內(nèi)。相對而言，現(xiàn)貨價格仍有很強(qiáng)的支撐情緒。雖然清明節(jié)期間市場也有波動，但波動幅度不大，節(jié)后交易增量一般，但上半年期貨價格走出高點后，交易員有強(qiáng)烈的上漲意愿，但從市場上發(fā)現(xiàn)交易員恐慌不高。但總體而言，價格波動并沒有促進(jìn)交易增量，市場出貨仍低于節(jié)前水平。

今年4月，生產(chǎn)和工作節(jié)奏基本恢復(fù)，但市場分化明顯。上海疫情嚴(yán)重，周邊物流運(yùn)輸基本停滯。當(dāng)?shù)仄嚨绕髽I(yè)的生產(chǎn)受到負(fù)面影響，價格變化不能帶動交易變化；受疫情影響，部分市場注漿管市場關(guān)閉，短期內(nèi)無法恢復(fù)；其他仍能運(yùn)營的地區(qū)也面臨物流限制，每三到五次關(guān)閉一次。在注漿管企業(yè)方面，它基本上采取了恢復(fù)生產(chǎn)的步伐。本周，唐山的防疫工作由封閉控制改為控制。市場恢復(fù)生產(chǎn)，恢復(fù)工作提上議程。下游空白軋制材料開始陸續(xù)生產(chǎn)。城市資源可以流通，在一定程度上緩解了注漿管企業(yè)或倉庫的庫存壓力，但省外流通仍然不暢。換句話說，受疫情嚴(yán)重控制的地區(qū)基本面臨停工、限工、物流運(yùn)輸不暢等行為。目前，注漿管企業(yè)的庫存壓力是可以接受的，真正的庫存壓力將在市場上實施。

據(jù)我國注漿管網(wǎng)統(tǒng)計，4月8日，國內(nèi)重點城市注漿管庫存1557.66萬噸，較上周下降4.5萬噸，每周下降0.3%，比去年同期低5.88%。其中，建筑注漿管庫存1066.81萬噸，比上周下降2.25萬噸，每周下降0.2%，本周庫存比去年同期低9.17%。熱軋庫存243.05萬噸，比上周減少2.93萬噸，同比下降1.6%。其中，冷軋庫存上升，其他行業(yè)保持下降。據(jù)了解，目前東北地區(qū)的庫存已經(jīng)面臨倉庫爆炸，如何轉(zhuǎn)移后期壓力是關(guān)鍵。從庫存變化可以看出，早期投機(jī)預(yù)期和價格支撐不斷上漲，部分原因是市場庫存壓力不大。但從注漿管企業(yè)恢復(fù)生產(chǎn)，需求受挫，現(xiàn)貨庫存壓力不斷積累，目前形勢已經(jīng)扭轉(zhuǎn)。因此，一旦現(xiàn)貨價格開始受到預(yù)期的影響，防疫控制不如預(yù)期。然而，現(xiàn)貨庫存壓力很大。

從過去兩天的消息來看，美聯(lián)儲減少資產(chǎn)負(fù)債表的消息尚未過去，美聯(lián)儲加息的可能性更加確定；烏克蘭和俄羅斯之間的戰(zhàn)爭充滿了不確定性。烏克蘭較新的態(tài)度是恢復(fù)注漿管生產(chǎn)和出口。后期行業(yè)出口訂單是否有變量？此外，包括軍事銷售計劃在內(nèi)的美國訪問平臺也引起了中美關(guān)系的廣泛關(guān)注。后期要繼續(xù)關(guān)注地緣政治變化，防止對大宗商品的影響。

然而，根據(jù)我國早期的政策取向，我國仍致力于穩(wěn)步推進(jìn)經(jīng)濟(jì)提振。今天，我國介紹了2022年水利工程建設(shè)情況，2022年水利投資約8000億元。如今，廣州首筆抵押貸款利率較低至4.6%的消息引起廣泛關(guān)注。廣州首筆抵押貸款的較低抵押貸款已降至LPR基準(zhǔn)，即4.6%，第二筆抵押貸款的較低利率為LPR+6%，第二筆抵押貸款的較低利率為5.20bp。

總的來說，在預(yù)期的炒作下，還有繼續(xù)產(chǎn)生共鳴的空間。在疫情好轉(zhuǎn)之前，我們將采取強(qiáng)烈的預(yù)期實現(xiàn)理念。對于市場來說，仍然有炒作的動機(jī)。從期貨行業(yè)來看，焊管在4950-5000元左右，注漿管在5150元左右有很強(qiáng)的支撐，上述壓力水平仍指前期高點。但也需要注意的是，疫情控制在很大程度上影響了注漿管需求的釋放，如上海、吉林等地對建筑業(yè)的影響相對有限，僅限于部分封閉控制區(qū)。因此，換句話說，疫情后期好轉(zhuǎn)后，注漿管需求的啟動力將強(qiáng)于焊管。